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              招商證券:行業有望迎來深蹲起跳 堅定推薦優質券商

              2022年09月18日 14:04來源:網絡
              責任編輯:第一黃金網
              摘要
              ,日前,國務院辦公廳發布相關意見,鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費。招商非銀團隊點評指出,本次降費并非行政強

              ,日前,國務院辦公廳發布相關意見,鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費。招商非銀團隊點評指出,本次降費并非行政強制行為,券商行業強者更強和特色化發展趨勢將進一步明確。同時,大會漸近,政策呵護和流動性寬松如期而至,券商的雙重催化提前滿足,行業有望迎來深蹲起跳。

              投資建議:維持行業“推薦”評級。券商板塊短期出現明顯超調,但行業目前呈現典型的景氣度韌性較強,業績有望環比持續改善特征,疊加政策和流動性的雙重催化漸行漸近,反觀券商股價和估值均處于歷史較低位置,上漲概率較大、回報賠率較高等特征??紤]行業處于分化發展的背景,推薦具有核心競爭力并且業績表現持續更好的頭部券商和優質特色券商:東方財富(300059.SZ)、國聯證券(601456.SH)、中信證券(600030.SH)。建議關注:中信建投(601066.SH)、廣發證券(000776.SZ)、中金公司(601995.SH)、華林證券(002945.SZ)等。

              國務院政策護航,鼓勵降低交易成本,促進市場交投活躍。9月15日,國務院辦公廳印發了《關于進一步優化營商環境降低市場主體制度性交易成本的意見》,要求降低市場主體制度性交易成本,著力規范金融服務收費,鼓勵證券、基金等機構進一步降低服務收費,推動金融基礎設施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。我們認為本次國辦發文旨在深化市場化改革,促進資本市場投資者獲得感,降低摩擦成本,促進資本市場穩定繁榮。本次降費并非行政強制行為,公司間競爭差異化將進一步拉開,強者更強和特色化發展趨勢將進一步明確。

              銀行個人存款利率向下微調,貨幣寬松預期再起。自9月15日起,多家國有大行再度調整個人存款利率,包括活期存款和定期存款在內的多個品種利率有不同幅度的微調。其中,三年期定期存款和大額存單利率下調15BP;3個月、6個月、1年期、2年期、5年期定期存款利率均下調10BP。本次存款利率的調降背景可能是防止房地產硬著陸和鞏固夯實經濟復蘇基礎,此舉也為調降LPR利率打開了空間。當前居民存款意愿強、規模大(8月居民存款新增8286億元持續高增),主要體現為防御性特征。存款利率下調有利于資金向實體企業投資和其他權益類金融產品轉移,間接利好經濟發展,直接利好股市流動性。

              大會漸近,政策呵護和流動性寬松如期而至,券商的雙重催化提前滿足,行業有望迎來深蹲起跳。截至目前,Q3日均股基成交額10583億,環比+2%,日均兩融成交額16238億,環比+4%,交投情緒總體穩定,但是近期受內外負面預期沖擊,市場活躍度下滑。國務院鼓勵降費和存款利率下調有望激發市場活力。展望后市:延續流動性穩中有松趨勢,改革持續推進,全面注冊制年底前有望落地。相關舉措對市場形成支撐,對券商板塊構成催化。

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